无言上西楼 2008-2-12 19:05
基本的财务知识——送股没有送东西，分红不代表股票价值
如何从会计知识上理解这两点——
1、股票代表股东权益，股票是拥有股东权益的凭证
2、股东权益的静止状态在会计上表现为当前的净资产（一定要严格一点定义的话，则是“当前的净资产的公允价值”）
3、净资产的构成要素是：股本+各项公积金+未分配利润
4、请问当你看到“以未分配利润10送10”或“以公积金10转10”转增股本时，你会认为是企业送了你什么东西吗？？如果答“是”，那就奇怪了，“公积金”跟“未分配利润”本身就是股东权益的一部分，转增为“股本”，不过是把股东权益的一部分转成另一部分，转换的部分名字换了一下而已，企业送你什么了，转你什么了？
5、分红：把现金送到股东手上，同时未分配利润减少，未分配利润的减少就是直接减少股东权益，这也就是为什么在分红后股价要进行除息处理的原因
国外只有拆股的概念，我很奇怪到了国内，就变成“送股”了，听上去是企业送给股东什么东西了，事实上送股就是拆股，啥也没送，通常国外企业对拆股有两种观念
一种是微软类型的，因为企业收益能力很强，导致单股股价升高很快，当单股股价达到一定高度后，就不太容易吸引中小投资者购买（因为每一手的投入总资金量比较高），于是就不停的拆股，拆股之后单股股价会变低，这样就会吸引中小投资者购买，从而增加股票交易活跃度，利于让中小投资者享受企业收益增长带来的利益
另一种是伯克希尔类型的，永远不拆股，因为巴菲特说他不喜欢看到自己公司的股东是天天换来换去的，他更喜欢看到自己公司的股东是非常固定的一群人，所以就算单股股价升到了10万美元一股，他也不拆股
那么拆股（送股）或现金分红到底是不是代表了一家企业的股票价值呢？
同样来看伯克希尔与微软：
巴菲特的伯克希尔哈萨纬股票一如既往的告诉大家，我公司既不分红也不拆股，巴菲特公开说——伯克希尔公司永不分红
微软则是只拆股不分红的
如果以送股分红为股票价值的判断基础，则伯克希尔股票一文不值，因为它既不分红也不送股
如果以分红为股票价值的判断基础，则微软跟伯克希尔同时一文不值，因为微软只送股不分红
那么这里有多少人认为这两家公司的股票的内含价值是零的呢？
有一点比较奇怪，为什么国内会把“拆股”写成“送股”？？未分配利润及资本公积本来就是股东的利益，根本不需要开什么股东大会“送”给股东啊？？国人玩文字游戏是厉害的